本文摘要：中国矿业史上资金规模仅次于的境外收购案揭晓 五矿资源昨上涨8.82% 4月15日 昨日，中国五矿集团公司植物种五矿资源有限公司（香港上市公司）宣告：以该企业派的财团，13日以58.5亿美元的价格，从嘉能可企业手中并购了秘鲁拉斯邦巴斯的铜矿。据理解，该收购案是中国金属矿业史上实行的资金规模仅次于的境外收购案。为此，五矿资源的香港市场股价单日大上涨8.82%；国内A股市场，同属五矿集团的上市公司五矿发展(600058,股吧)股价，单日下跌1.14%。

中国矿业史上资金规模仅次于的境外收购案揭晓 五矿资源昨上涨8.82%　　4月15日 昨日，中国五矿集团公司植物种五矿资源有限公司（香港上市公司）宣告：以该企业派的财团，13日以58.5亿美元的价格，从嘉能可企业手中并购了秘鲁拉斯邦巴斯的铜矿。据理解，该收购案是中国金属矿业史上实行的资金规模仅次于的境外收购案。为此，五矿资源的香港市场股价单日大上涨8.82%；国内A股市场，同属五矿集团的上市公司五矿发展(600058,股吧)股价，单日下跌1.14%。

　　对于该次并购，业内人士分歧较小，部分人指出铜价下跌后矿业资产评估数额上升，并购于是以当时。更加多人士则批评并购矿山的实际质量与投资前景，对其将给五矿资源带给的资金、成本压力回应担忧。

　　调查:人组财团、银行反对才不差钱　　据记者理解，嘉能可将秘鲁LasBambas铜矿权益出售给了以五矿派的财团，交易金额大约为58.5亿美元(456.3亿港元)，财团中另外两家公司为香港国新国际投资有限公司以及中信金属公司，未来将会在今年三季度已完成结算。此项并购由五矿资源、新的国际和中信金属共同完成，三方在联合体中分别股权62.5%、22.5%、15%。国家开发银行联合，工商银行(601398,股吧)、中国银行(601988,股吧)参予的银团为此次并购获取资金反对。

　　五矿集团内部人士透漏：作为五矿集团辖下的香港上市企业，五矿资源有限公司的资金能力受限，才不会牵头香港国新国际投资有限公司以及中信金属公司两家公司一起重新组建的财团来展开并购。　　国新国际的优势在于具备跨国投资、资产运作方面的经验，而中信金属在于东面金融巨头、资金实力雄厚。

而且即使是重新组建了财团，三家企业也会拿走自有资金重复使用已完成并购；三家提到银行，主要是为并购获取贷款反对，明确贷款数额将不会在公司财报中透露；由于目前国内的贷款利率并远比低，部分高层人士偏向于贷款数额（占有并购总额）30%以上的比例。并购将是一个漫长的过程。　　业内:并购成本比两年前低了15%~20%　　对于本次并购，矿业开采业内人士的观点批评较多、分歧较小。广东国矿经营有限公司董事长肖继忠较为赞同现时间段并购，指出：相比较2012年高点，国际铜价暴跌了近30%，使得全球铜矿的资产估值较低，现在可以较便宜的价格已完成并购。

　　据他计算出来，再加汇率变化、人力成本、折旧费用方面的开支，在2014年已完成秘鲁铜矿的并购，应比在2012年并购低出15%~20%，换句话说，两年前并购，必须缴纳最少75亿美元、更为高昂的费用。　　不过，另外一家矿业开采企业、同为央企的中金黄金，其内部人士的观点却有所不同，集团公司的李先生曾参予过多次海外并购事务，其对记者回应：矿业公司的海外并购毕竟一马平川，必须卖家开具多份地质报告、矿物调研、财务报告，即便如此，也坐视万无一失，投资风险十分大。中国企业的海外矿业并购少有告终典型。

　　疑惑1　　资产负债率低 并购后如何减轻现金流压力　　正处于价格熊市的中国矿业企业经营状况广泛不理想，面对资金短缺、资产负债率减小、成本压力减小的艰难，五矿集团也不值得注意。仅有以中国上市的五矿发展来看，其年报发布的每股现金流较低至-2.88元，缺乏经营运转的真金白银，而资产负债率高达76%，负债压力早已十分大。　　与之类同，五矿资源已完成如此大数额的并购，如果向银行贷款较较少，不致减少现金流压力，影响日常经营；如果向银行贷款，不致财务费用激增，资产负债率更高，无论中选哪一种缴纳方式，都是两难自由选择。

　　疑惑2　　秘鲁铜矿前景如何？卖方为何出让？　　截至目前，五矿涉及企业并没发布秘鲁铜矿的运营现状、收益前景。记者从资料上了解到：拉斯邦巴斯是世界开建的仅次于铜矿之一，每年可供应约45万吨铜。但明确能开采多少年、可期望收益率有多少，五矿集团内部人士无确认消息。

　　该铜矿并没被竣工，只辟了大约40%。按照并购协议誓约，五矿资源及其合作伙伴还将缴纳今年截至交易已完成时嘉能可在拉斯邦巴斯铜矿上代价的所有开发成本，这些成本总计为4亿美元。预计2015年才能月投产并出产40万吨铜，该产量相等于2013年中国进口铜的12.5%。

并无机构或政府部门去监管该铜矿的更进一步建设，也无机构能确保其能如期已完成。　　收购案卖方：嘉能可集团是全球仅次于的商品交易商，资金实力雄厚，并不差钱，为什么不会出让旗下的秘鲁铜矿？　　疑惑3　　铜价并未筑底 推迟并购否更佳？　　还包括广州华泰长城期货任建封指出：近期铜价虽有起色，但铜价2014年仍有可能回升至40000~42000元/吨，距离目前价位，最少还有9%以上的幅度。　　回应，五矿集团涉及人士说明：就像投资贵金属很难抄到最低点，国际并购也很难捡到最低廉；而且对比秘鲁铜矿感兴趣的，之前并非只有中国企业一家。

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